El partido nacionalista vasco se apoya en La Moncloa, Indra, Kutxabank, Sidenor y otras empresas afines para ejecutar operaciones económicas favorables

El PNV lleva dos años moviéndose con sigilo para proteger el arraigo de las grandes compañías vascas.

Lo hace con una mezcla de apoyo institucional y alianzas con inversores próximos al partido.

El objetivo es claro: que Euskadi no pierda peso industrial en un momento en que fondos internacionales buscan posiciones en empresas estratégicas. Talgo, ITP Aero y Uvesco, esta última del sector de la distribución alimentaria, son ahora el centro de esa estrategia.

La primera gran batalla llegó con Talgo. En agosto de 2024, La Moncloa vetó la opa del holding húngaro Ganz Mavag.

El Gobierno español alegó motivos estratégicos y de seguridad nacional. Para entonces, el PNV ya estaba activando un plan alternativo: una oferta vasca que garantizara el control local de la histórica empresa ferroviaria.

Ese plan se ha concretado este año, pese a la negativa del gigante CAF a participar.

El fabricante guipuzcoano vive uno de sus mejores momentos financieros, pero según fuentes cercanas al PNV “desechó ayudar a la compra de Talgo por el mismo motivo que se niegan a abandonar trabajos en los territorios ocupados ilegalmente por Israel: negocios”.

Los inversores agrupados en Pegaso —liderados por el fondo Trilantic— firmaron un acuerdo para vender un 29,76% de Talgo al consorcio vasco antes del 31 de enero, por 156,7 millones de euros.

Clerbil, la sociedad del presidente de Sidenor, José Antonio Jainaga, muy cercano al PNV, encabeza la operación.

Le acompañan el fondo público Finkatuz, y las fundaciones BBK y Vital. El grupo comprará 36,8 millones de acciones, de las que 33,8 millones proceden de Pegaso.

La jugada garantiza que Talgo, con más de 2.500 empleados y fuerte presencia en Álava, no pase a manos húngaras.

Para el PNV, era una línea roja.

La figura de Jainaga se ha vuelto central en este proceso, y también incómoda.

El presidente de Sidenor está imputado por la Audiencia Nacional por presunta complicidad en crímenes de lesa humanidad y genocidio.

La causa investiga la venta de acero a la empresa israelí IMI Systems sin autorización del Gobierno.

La acusación sostiene que el material se destinó a usos militares.

El músculo financiero vasco se activa
La operación Talgo confirma una tendencia: la creación de un núcleo duro de capital vasco.

Kutxabank ha reforzado esta estrategia con el fondo Indar, lanzado en marzo de este año, dotado con 500 millones de euros.

Finkatuz, fondo público, también participa de forma activa en operaciones que consideran estratégicas.

Este ecosistema financiero ya ha intervenido en otras operaciones relevantes.

Un ejemplo reciente es Uvesco, propietaria de los supermercados BM y Super Amara.

La francesa PAI Partners ha alcanzado un acuerdo para vender la compañía a un consorcio liderado por su actual consejero delegado, Ángel Jareño.

El directivo se hace con la compañía junto a inversores vascos como Kutxabank, Inveready y Stellum Capital.

Aunque Uvesco no pertenece a la industria pesada, es clave para el tejido comercial y alimentario vasco.

Fábrica de Talgo con vagones de tren estacionados en el exterior junto a una cerca y cielo parcialmente nublado.
Talgo.
El Ejecutivo vasco respiró aliviado cuando Carrefour renunció a presentar una oferta por Uvesco.

La operación habría rondado los 800 millones de euros y situaba a la cadena francesa en posición dominante en el norte.

El riesgo de pérdida de empleo, reducción de proveedores locales y pérdida de arraigo era real. Cabe recordar que Uvesco realiza compras de producto vasco de alrededor de 250 millones de euros.

Otro consorcio vasco también ha sido protagonista de otra operación relevante en estos últimos días.

Formado por BBK, Kutxabank —a través del fondo Indar— y el Gobierno vasco, ha comprado la división de servicios tecnológicos de la consultora Ayesa, valorada en más de 450 millones de euros.

Colliers negocia en paralelo la adquisición de la división de ingeniería por más de 500 millones.

El fondo londinense AMCE, que controla el 67% de Ayesa, ha dado el visto bueno a la operación, que previsiblemente permitirá a la antigua Ibermática abandonar Sevilla para recuperar su arraigo vasco.

ITP Aero: la operación más sensible
Donde se juega la partida más delicada de 2026 es en ITP Aero.

Bain Capital ha iniciado el proceso para vender la compañía, uno de los pilares del sector aeronáutico y de defensa en Euskadi.

La venta necesita autorización del Gobierno español, que no hará nada que incomode al PNV.

Por otra parte, el fondo estadounidense busca evitar un veto y prepara un fondo de continuidad para mantener el control, tal y como avanza El Confidencial y admiten fuentes cercanas a la compañía a Elcierredigital.

La idea es vender solo una parte de la compañía y atraer nuevos inversores. Esta ingeniería financiera preocupa en Euskadi: el PNV teme que se diluya el arraigo local o se abra la puerta a intereses ajenos al sector.

El mapa empresarial vasco también se mueve en el ámbito tecnológico.

Un ejemplo es la operación entre Indra y Teknei. La compañía vasca, con sede en Bilbao, ha comprado, con el visto bueno del Gobierno central, la división de Business Process Outsourcing (BPO) de Indra por 96,6 millones de euros.

La operación incluye actividades en España, Portugal, Italia, México, Colombia, Perú y Chile.

Con esta compra, Teknei gana tamaño y presencia internacional, y refuerza su papel como actor tecnológico relevante en Euskadi.

Un patrón claro: proteger el arraigo
Las operaciones de Talgo, Uvesco, Ayesa e ITP Aero dibujan una estrategia común: evitar un desmantelamiento silencioso del tejido empresarial vasco.

Para ello impulsa alianzas financieras locales, se apoya en el Gobierno central cuando le conviene y recurre a inversores cercanos cuando es necesario.

Hay críticas: algunas voces alertan de que el partido se implica demasiado en operaciones privadas; otras ven riesgo de confundir intereses públicos y empresariales. Pero para el PNV, preservar la ‘vasquidad’ empresarial no es solo un objetivo económico, es también un proyecto político.

Edificio moderno de oficinas con logotipos de ALPA y Uvesco en la fachada y vegetación en primer plano
Uvesco.
Los próximos meses serán clave. Talgo ya está encarrilada y Uvesco bien encaminada. El verdadero test será ITP Aero. Allí se medirá hasta dónde llega la capacidad del nacionalismo vasco para influir en una industria cada vez más global y agresiva en sus movimientos.

El PNV, dolido por la pérdida de control vasco en BBVA, Iberdrola o Euskaltel, e inquieto por las repercusiones que el ‘caso Koldo’ puede tener en el grupo mediático afín Noticias, está utilizando su influencia en Madrid y la capacidad económica de compañías de Euskadi para retener la ‘vasquidad’ de múltiples compañías.